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柯達專利換貸款：浴血重生或垂死掙扎

2012-11-19 09:03 來源：中國證券報責編：王岑

摘要：: 作為全球最大的影像產品及相關服務生產和供應商，美國伊斯曼柯達公司曾經串起過人們美好生活的每一刻，卻在轉型失敗后黯然按下了破產“快門”，定格在了過去時光中。

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小C專訪｜正博總經理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：作為全球最大的影像產品及相關服務生產和供應商，美國伊斯曼柯達公司曾經串起過人們美好生活的每一刻，卻在轉型失敗后黯然按下了破產“快門”，定格在了過去時光中。

　　本周柯達的命運出現(xiàn)轉機。柯達13日宣布，已與債權人達成了規(guī)模為7.93億美元的“專利換貸款”協(xié)議，此外，該公司在堅持推進大規(guī)模重組方案，計劃于2013年走出破產保護困境。受上述消息提振，截至14日收盤，柯達場外交易價格本周累計上漲7.5%，至0.215美元。

　　斷臂求生

　　據(jù)《華爾街日報》報道，柯達宣布，已與債權人達成規(guī)模為7.93億美元的貸款協(xié)議，條件是柯達出售逾1100項專利技術。這筆最新貸款有望幫助柯達于2013年脫離破產保護狀態(tài)。

　　根據(jù)協(xié)議，包括中橋投資合伙公司、黑石集團子公司對沖基金GSO資本、摩根大通和瑞士銀行在內的柯達債權人財團將向后者聯(lián)合提供貸款，其中包括4.76億美元的新貸款和3.17億美元舊貸款的延期償付。這一協(xié)議已獲得柯達董事會通過，尚需要美國破產法庭法官批準。

　　報道稱，作為獲得最新融資的條件，柯達須以約5億美元廉價出售1100項數(shù)碼專利技術，該公司目前正與包括蘋果、谷歌、微軟和專利權收集商Intellectual Ventures Management以及RPX Corp等公司在內的競購財團談判。

　　在柯達今年年初申請破產保護后，包括花旗集團在內的銀行曾向其提供了9.5億美元破產貸款，以供該公司在破產保護期間維持運營，貸款期限為18個月。據(jù)悉，專利拍賣所得須被用來償還破產貸款。

　　分析人士認為，柯達專利競購財團囊括了全球智能機市場上競爭最激烈的兩個對手蘋果與谷歌，還包括了專利授權公司，對陷于破產保護狀態(tài)的柯達而言，出售專利或許是斷臂求生的機會。

　　但也有業(yè)界人士認為，7.93億美元貸款能否幫助柯達咸魚翻身值得懷疑。正略鈞策管理咨詢公司合伙人呂謀篤表示，柯達此次可能獲得的7.93億美元資金并非傳統(tǒng)意義上的注資，而是一種交換關系。7.93億美元或許能夠應付柯達資金方面的燃眉之急，但其出售大量專利也付出了巨大代價。實質上，柯達能否起死回生，仍由未來該公司核心業(yè)務發(fā)展與市場決定，而專利技術對此而言至關重要。

　　除出售專利技術外，柯達還在實施重組計劃。10月15日柯達宣布，未來該公司商業(yè)影像業(yè)務將主要集中在商業(yè)、包裝和功能性印刷解決方案和企業(yè)服務，將出售包括相機、膠卷、聯(lián)機打印等在內的長期業(yè)務，結束商業(yè)印刷業(yè)務。柯達首席執(zhí)行官(CEO)彭安稱：“我們正在改造柯達”，出售資產和降低成本對于2013年走出破產具有重大意義。

　　百年沉浮

　　柯達由美國發(fā)明家喬治·伊士曼于1880年創(chuàng)建，總部位于美國紐約州羅切斯特市，該公司曾是全球信息影像行業(yè)的龍頭老大，業(yè)務遍布全球150多個國家和地區(qū)，全球員工約8萬人。今年1月，有著逾130年歷史的柯達依據(jù)美國《破產法》第十一章的規(guī)定，向破產法庭提出了破產保護申請。

　　喬治·伊士曼發(fā)明了干板攝影法，并于1888年推出全球第一部傻瓜型膠卷相機，取名柯達(Kodak)。伊士曼曾稱：“從語言學上說，‘Kodak’這個詞毫無意義，但聽起來就像相機快門聲一樣干脆。這就是最好的名字。”該款相機獲得了巨大的市場成功，“柯達”由此被納入該公司名稱中。