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2014-11-11 09:34 來(lái)源：責(zé)編：_s

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

【CPP114】訊：主要觀點(diǎn):三季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,紅牛增長(zhǎng)穩(wěn)定。公司三季報(bào),1-9月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42億元,同比增長(zhǎng)19.07%,歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)6.68億元,同比增長(zhǎng)33.73%,扣非凈利潤(rùn)4.85億元,同比增長(zhǎng)35.86%。

公司三季度單季實(shí)現(xiàn)收入15.05億元,同比增長(zhǎng)17.2%,其中主要客戶紅牛的增長(zhǎng)在20%左右,凈利潤(rùn)2.45億元,同比增長(zhǎng)27.2%。三季度收入利潤(rùn)增速相比前兩個(gè)季度略有放緩,盈利能力再創(chuàng)新高,毛利率比去年同期提升2.07%,主要得益于原材料價(jià)格下降和配件產(chǎn)能的投放,業(yè)績(jī)總體符合預(yù)期。

收購(gòu)灌裝業(yè)務(wù),增強(qiáng)加多寶客戶粘性。關(guān)于全資子公司收購(gòu)灌裝業(yè)務(wù)暨關(guān)聯(lián)交易的公告:奧瑞金包裝股份有限公司全資子公司北京奧瑞金包裝容器有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北京包裝”)擬以自有資金收購(gòu)公司控股股東上海原龍投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海原龍”)持有海南元陽(yáng)食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海南元陽(yáng)”)67.5%股權(quán)、湖北元陽(yáng)食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“湖北元陽(yáng)”)75%股權(quán)、昆明景潤(rùn)食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“昆明景潤(rùn)”)100%股權(quán)、遼寧元陽(yáng)食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“遼寧元陽(yáng)”)75%股權(quán),收購(gòu)香港奧瑞金投資實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“香港奧瑞金”)持有海南元陽(yáng)25%股權(quán)和收購(gòu)香港元陽(yáng)實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“香港元陽(yáng)”)持有遼寧元陽(yáng)25%股權(quán)。上述股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊?北京包裝將持有海南元陽(yáng)92.5%股權(quán)、湖北元陽(yáng)75%股權(quán)、遼寧元陽(yáng)100%股權(quán)、昆明景潤(rùn)100%股權(quán)。

公司此次收購(gòu)的元陽(yáng)灌裝業(yè)務(wù)主要是為加多寶提供灌裝服務(wù),此次收購(gòu)標(biāo)的海南元陽(yáng)、遼寧元陽(yáng)、昆明景潤(rùn)合計(jì)約占到加多寶2013年灌裝業(yè)務(wù)總量的32%,是加多寶OEM業(yè)務(wù)的主要合作工廠。公司將業(yè)務(wù)向包裝下游拓展,一方面滿足了大客戶加多寶外包灌裝業(yè)務(wù)的需求,加強(qiáng)了與客戶的合作緊密度,另一方面符合公司年初提出的轉(zhuǎn)型“綜合包裝整體解決方案提供商”的戰(zhàn)略,增強(qiáng)了綜合服務(wù)能力。隨著越來(lái)越多的飲料有外包灌裝的需求,未來(lái)也可能開發(fā)更多客戶。

二維碼賦碼服務(wù),開啟物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)合作。關(guān)于與紅牛簽訂二維碼項(xiàng)目賦碼服務(wù)協(xié)議的公告:奧瑞金包裝股份有限公司及其全資子公司北京香芮包裝技術(shù)服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“香芮包裝”)與紅牛維他命飲料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“紅牛”)簽訂了《紅牛二維碼項(xiàng)目賦碼服務(wù)協(xié)議》,就運(yùn)用二維碼實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品防偽追溯、營(yíng)銷管理、促銷優(yōu)化及針對(duì)消費(fèi)者的創(chuàng)新應(yīng)用等需求進(jìn)行合作。

全資子公司北京香芮包裝技術(shù)服務(wù)有限公司與紅牛簽訂5年的二維碼項(xiàng)目賦碼服務(wù)協(xié)議,公司通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新營(yíng)銷與追溯業(yè)務(wù)平臺(tái)系統(tǒng)為紅牛提供罐底和包裝箱賦碼等硬件、技術(shù)與軟件咨詢服務(wù)。目前公司正在上線軟硬件,預(yù)計(jì)明年中下旬正式推出。二維碼賦碼服務(wù)滿足紅牛利用二維碼進(jìn)行產(chǎn)品防偽追溯、營(yíng)銷管理、促銷優(yōu)化及針對(duì)消費(fèi)者的創(chuàng)新應(yīng)用等需求。公司通過此項(xiàng)業(yè)務(wù)提升了綜合競(jìng)爭(zhēng)力,有力推進(jìn)公司智能包裝業(yè)務(wù)的發(fā)展,符合公司“綜合包裝整體解決方案提供商”的戰(zhàn)略定位。

維持“增持”評(píng)級(jí)。我們看好公司內(nèi)生增長(zhǎng)+外延發(fā)展并舉,打造綜合包裝整體解決方案提供商戰(zhàn)略,積極關(guān)注新業(yè)務(wù)后續(xù)進(jìn)展情況。預(yù)計(jì)公司2014-15年EPS為1.32元,1.72元,對(duì)應(yīng)同比增速32%,31%,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)15年P(guān)E13倍,按照15年合理估值17倍,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)29元。

風(fēng)險(xiǎn)因素。紅牛銷售放緩,新業(yè)務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期,原材料價(jià)格上升。

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