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造紙包裝業大股東增持概率有限

2008-10-14 09:17 來源：www.paper.com.cn 責編：張奕波

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造紙包裝上市公司共41家，其中中央企業控股1家，地方國有控股14家，民營26家。由于國家號召央企增持、回購上市公司股份，我們認為央企未來增持公司股份的可能性還是比較大的；而地方國有企業將根據具體情況有所增持；其他民營企業方面則不確定性較多。

造紙包裝板塊中唯一一家由央企控股的上市公司為美利紙業，控股股東中冶美利紙業集團有限公司是中國冶金科工集團的獨資子公司，持有美利紙業27.13%的股份。中冶集團在國內、國外擁有大量造紙、制漿產能，曾表示將把美利紙業作為對外擴張的平臺。如果中冶集團增持上市公司股份，在戰略上與以往也并不相悖。

地方國企增持需根據實際情況。在地方國企控股的14家上市公司中，部分公司經營業績并不理想，增持股份的動力不足；此外由于造紙企業污染較為嚴重，很少建在大城市，其控股股東也多為地、市級國資機構，本身資金可能并不充裕，無力有效增持上市公司股份，且對于中央的號召可能反應也較慢。由于以上兩點，我們建議只關注一些經營業績理想，且控股股東為一線省、市國資委的上市公司。

民營企業受政策影響較小，是否增持，應主要還是根據股東資金狀況及公司經營情況等，難以有一個明顯的共同趨勢。

值得關注的是股權結構特殊的公司。景谷林業第一大股東為中泰信用擔保有限公司，直接控股24.11%。而中泰信用擔保有限公司本身的股權結構較為復雜：北京神州永豐科技發展有限責任公司(15%)，中國鋼鐵工貿集團公司(11%)，中國土產畜產進出口總公司(15%)，上海華源投資發展（集團）有限公司(19%)北京泰躍房地產開發有限責任公司(30%)，中國民營科技實業家協會(10%)，最終通過控股比例計算，劉軍（自然人）持股中泰信用擔保公司31.2%股權，國資委控制33.79%股份。此外，景谷傣族彝族自治縣林業企業總公司作為二股東直接持有景谷林業23.13%股份。因此，雖然景谷林業表面上看為民營企業，但實際與國有公司相似。

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