【CPP114】訊：２００９年三季度發達國家“深度衰退”結束的態勢已經確立。鑒于海外市場補
庫存的需求明顯增加，我國出口月度增幅年內轉正的可能性很大。但未來一年，發達
國家經濟復蘇進程仍將緩慢，貿易摩擦也會繼續升級，受此影響，我國外貿出口上升
空間十分有限。

　　一、今年年內我國月度出口有望實現正增長

　　美國、日本、歐元區三大市場ＧＤＰ、進口、制造業ＰＭＩ以及我國出口新訂單
指數均呈現出觸底反彈的態勢。

　　三大市場制造業ＰＭＩ指數與我國出口新訂單指數走勢基本一致，在時效上滯后
于我國出口新訂單指數１至３個月不等。上述指標全線站上５０點預示著我國出口穩
步回升的態勢得到確立。

　　考慮到去年１１月我國外貿出口開始進入下降通道，基數較低（１１４９．９億
美元），而目前已經連續兩個月站在１１００億美元之上，此外，本月初落幕的第１
０６屆廣交會到會客商人數、出口成交分別比１０５屆增長了１４％和１６％。我們
判斷，今年年內我國月度出口有望實現正增長。

　　二、出口弱勢反彈上升空間有限

　　（一）現階段以國外“補庫存”帶動的出口增長不具可持續性

　　我們調研發現，當前我國出口企穩甚至即將出現恢復性增長，外部市場的補庫存
起到了關鍵作用。

　　美國商務部１６日發布的數據顯示，美國企業庫存９月份環比下降０．４％，為
連續第１３個月下降。這是２００２年４月以來持續時間最長的下降周期。

　　第１０６屆廣交會情況也顯示，雖然成交量比上屆有所增長，但訂單仍以短單為
主，中、短單比重約占訂單總量的９２％。這表明國際買家行為中補庫存因素仍占主
導，其對經濟前景持謹慎態度。

　　我們認為，階段性“補庫存”帶動的出口增長不具可持續性，因此不排除出口“
轉正”后增速出現波動。

　　（二）未來外需反彈形勢不容樂觀

　　１．貿易摩擦高發領域呈四大特征八大類產品面臨貿易保護

　　今年以來我國面臨的外貿形勢急劇惡化，貿易摩擦強度前所未有。前三季度，有
１９個國家對中國產品發起８８起貿易救濟調查，涉案總額達到１０２億美元，同比
分別增長２９％和１２５％。考慮到發達國家經濟復蘇將十分緩慢，導致貿易摩擦頻
發的政治因素短期內還難以消除，針對中國產品的貿易保護措施仍將呈高速增長的態
勢。

　　分析今年以來我國遭遇貿易摩擦較為集中的領域可以發現，貿易摩擦高發領域具
有以下幾個特征：

　　第一，出口地區行業容納就業人口數量大。據中國紡織工業協會統計，今年前三
季度，美國對中國紡織服裝類產品共發出２１起召回，同比增加１０．５３％。歐盟
方面，對華紡織服裝類產品的通報警告數量也激增今年前三季度共收到歐盟通報１５
３起，同比增加６．２９倍，占全部對華通報比例的２０．８４％，而去年同期紡織
服裝類產品只占對華通報案件的３．７３％。

　　第二，出口目的地市場危機行業的上游產業。例如金融危機以來美國汽車業遭受
重大沖擊，各大廠商被迫減產裁員，于是對鋼鐵、輪胎等上游產品需求減弱。鋼鐵、
輪胎等行業也成為貿易摩擦重點關注的行業。

　　第三，對出口地執政黨穩固政權形成重要支持的行業。以美國為例，由于工會在
民主黨執政基礎中具有重要作用，且２０１０年美國面臨中期選舉，美國對華貿易摩
擦進一步加劇難以避免。而美國針對中國產品的貿易保護政策示范作用非常明顯，尤
其是歐洲市場往往帶頭效仿。第四，不透明行業（非完全市場化行業）易被發起反補
貼調查。如美國將中國許多原材料價格非市場化（如生產商的土地、水、電等）或得
到政府財政補貼的商品認定為“得到了不合理補貼”，并由此發起反補貼調查，包括
已實施的鋼管等產品。這一措施可調查產業鏈長、內容豐富，對中國出口的幾乎所有
商品都造成威脅。

　　我們判斷，明年美國中期選舉結束前，中國最有可能遭遇外部市場貿易保護措施
的行業產品分布如下：

　　２．明年美歐失業率仍將居高不下

　　美國勞工部公布的最新數據顯示，１０月份美國失業率高達１０．２％，達到近
２７年新高。全美商業經濟協會年會１０月中旬對４４位經濟學家的調查結果顯示，
２０１０年年末，美國失業率預計將維持在９．５％。

　　歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區今年８月份失業率由７月份的９．５％攀升
至９．６％，創下自１９９９年３月以來的新高，遠高于去年同期７．６％的水平。

　　３．美日歐消費者對經濟復蘇前景信心不穩

　　１０月份美國密歇根大學消費者信心指數沒有繼續反彈而是出現了下滑，美國諮
商會的消費者信心指數也從９月份修正后的５３．４降至４７．７，都反映出消費者
對于美國經濟的復蘇進程信心不足；歐元區９月份消費者信心指數雖然繼續回升至－
１９，但信心指數的絕對水平仍然較低；盡管今年以來日本消費者信心指數持續大幅
回升，但由于其對外依存度較高，歐美的信心不足會對日本后續信心指數上揚形成抑
制。

　　４．儲蓄率走高將抑制美國消費增長

　　金融危機發生后，以美國為代表的發達國家進入再儲蓄化過程。美國聯邦儲備委
員會公布的數據顯示，今年８月份美國消費貸款總余額減少了１２０億美元，這也是
美國消費貸款余額連續第７個月下降，持續下降的時間是１９９１年以來最長的。加
上美國一系列信貸支持政策將陸續到期，消費增長仍將面臨壓力。

　　三、強化貿易摩擦法律援助擴大出口信保信貸規模

　　在保護主義抬頭和發達國家經濟復蘇緩慢的雙重壓力下，未來我國“保出口”措
施仍有突破空間的是：

　　（一）強化監測預警機制據理力爭積極應訴

　　毋庸置疑，我國已進入貿易摩擦的空前高發期，今后不應再采取直接補貼出口的
措施，如提高退稅率等，而需要在軟環境上下大力氣：

　　首先，必須強化“預警”機制。充分發揮行業協會的作用，利用他們對行業和具
體產品熟悉的優勢，發掘本行業內部最容易遭貿易保護的產品，提出細致的預警信息
。其次，必須加強在貿易摩擦發起調查階段的公關。借鑒美國對我緊固件發起“雙反
”調查被否的經驗，在調查發起時充分做好和發起國相關企業（很重要的是被調查企
業的客戶）的溝通和公關，降低調查被確認的可能性。

　　第三，加強政府對企業應訴的法律援助。同時，加強確認我國市場經濟地位的外
交公關并采取必要的貿易報復措施。

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