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2010年造紙業(yè)投資策略:行業(yè)復(fù)蘇+并購(gòu)重組

2009-12-30 09:20 來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng) 責(zé)編：涂運(yùn)

摘要：: 紙價(jià)仍存上漲空間。在需求回暖及原材料價(jià)格上漲的推動(dòng)作用下，各主要紙種價(jià)格從二季度開(kāi)始上漲，到了三四季度呈加速上漲的趨勢(shì)，紙價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要有以下幾個(gè)方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料價(jià)格的上漲是重要的推動(dòng)力；3、下游經(jīng)銷(xiāo)商的備庫(kù)強(qiáng)化了這種上漲趨勢(shì)，我們認(rèn)為2010 年紙價(jià)上漲的動(dòng)力依然存在。

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小C專(zhuān)訪｜正博總經(jīng)理范

小C專(zhuān)訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量持續(xù)回升，而同期庫(kù)存在減少,09 年1-10 月份，全國(guó)機(jī)制紙及紙板累計(jì)產(chǎn)量為7581.89 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10.67%。產(chǎn)量回升庫(kù)存減少意味著下游用紙需求在持續(xù)回暖，按照2010 年9%的GDP 增速預(yù)測(cè)值，我們預(yù)計(jì)2010 年紙及紙板的需求增速將回升至7.68%，全年紙品需求量在9122 萬(wàn)噸左右。

　　紙價(jià)仍存上漲空間。在需求回暖及原材料價(jià)格上漲的推動(dòng)作用下，各主要紙種價(jià)格從二季度開(kāi)始上漲，到了三四季度呈加速上漲的趨勢(shì)，紙價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要有以下幾個(gè)方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料價(jià)格的上漲是重要的推動(dòng)力；3、下游經(jīng)銷(xiāo)商的備庫(kù)強(qiáng)化了這種上漲趨勢(shì)，我們認(rèn)為2010 年紙價(jià)上漲的動(dòng)力依然存在。

　　細(xì)分行業(yè)看好白卡紙。主要原因是白卡紙供需前景較為樂(lè)觀,近期新增產(chǎn)能投放主要是博匯紙業(yè)的一條年產(chǎn)35 萬(wàn)噸的生產(chǎn)線，并且白卡紙主要用于消費(fèi)品的包裝。銅版紙我們預(yù)計(jì)從2010 年下半年開(kāi)始將面臨產(chǎn)能過(guò)剩的壓力；文化紙?zhí)幱诠┬杵胶獾臓顟B(tài)；而箱板紙和新聞紙2010 年仍將處于過(guò)剩產(chǎn)能消化階段，并且持續(xù)上漲的廢紙價(jià)格將對(duì)箱板紙及新聞紙廠商帶來(lái)成本壓力。

　　并購(gòu)重組帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。從產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看調(diào)結(jié)構(gòu)，主要是淘汰落后、過(guò)剩的產(chǎn)能和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。今年以來(lái)，我國(guó)相繼出臺(tái)了十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)淘汰落后產(chǎn)能、堅(jiān)決抑制部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)新上項(xiàng)目，鼓勵(lì)企業(yè)的兼并重組等方面問(wèn)題。從我國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)情況來(lái)看，調(diào)結(jié)構(gòu)依然將圍繞淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組等方面來(lái)展開(kāi)，這將給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

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