造紙包裝行業：供給收縮與本幣升值雙受益
2010-06-09 09:27 來源：金融界網站 責編：喻小嘜
- 摘要：
- 細分紙種排序白卡紙、箱板紙、新聞紙、文化紙、銅版紙等。根據細分紙種供需的分析，從今年下半年的情況看，總體上我們認為包裝紙的景氣程度相對較好，其次是大類文化紙，不同紙種景氣分化的比較明顯。具體到細分紙種的排序，分別為白卡紙、箱板紙、新聞紙、文化紙、銅版紙等。
【CPP114】訊：安信證券于2010年6月8日至9日在北京嘉里中心大酒店（行情,資訊,評論）舉辦2010年中期策略報告會。金融界網站作為特邀媒體將對策略會直播會議全部過程，會上，安信證券發布2010年中期造紙包裝行業投資策略報告。安信證券表示，預計明年行業基本實現供求平衡。隨著過剩產能的淘汰以及對新上產能的嚴格限制，造紙行業總體產能過剩的情況正在緩解，對行業總體供求關系將帶來根本性的影響。根據測算，基于目前落后產能的淘汰進展以及將要出臺的十二五規劃，2-3年以后造紙行業將實現供求平衡甚至供不應求的局面，行業高景氣程度將會有較長一段時間的持續。
細分紙種排序白卡紙、箱板紙、新聞紙、文化紙、銅版紙等。根據細分紙種供需的分析，從今年下半年的情況看，總體上我們認為包裝紙的景氣程度相對較好，其次是大類文化紙，不同紙種景氣分化的比較明顯。具體到細分紙種的排序，分別為白卡紙、箱板紙、新聞紙、文化紙、銅版紙等。
本幣升值短期利好。基于人民幣升值的預期，安信證券經過測算本幣升值1％可以提升細分紙種的毛利率水平分別在0.42％到0.90％之間
安信證券維持行業領先大市-B的投資評級。造紙行業從目前的估值水平來看，板塊PB與A股的比例系數仍處于02年以來的均值以下。因此，基于供求關系的改善以及由于本幣升值的預期，維持行業領先大市-B的投資評級。根據細分子行業的景氣排序情況，推薦的上市公司為：博匯紙業（600966）、太陽紙業（002078）、晨鳴紙業（000488），以及下游包裝類公司永新股份（002014）、東港股份（002117）和合興包裝（002228）等。
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