造紙行業四季度景氣短期走高 人民幣升值影響小
2010-10-11 15:35 來源：招商證券 責編：張健
- 摘要：
- 未來幾年造紙子行業景氣排序為:高檔包裝紙(白卡紙/白板紙)、低檔包裝紙(瓦楞紙/箱板紙)、文化紙(雙膠紙、書寫紙)、銅版紙、新聞紙。四季度需求引致的行業景氣將有所回升。2010年1-7月我國造紙工業主要產品產量為5747萬噸(同比增長3.51%),進出口分別增長9.66%、8.36%。
【CPP114】訊：未來幾年造紙子行業景氣排序為:高檔包裝紙(白卡紙/白板紙)、低檔包裝紙(瓦楞紙/箱板紙)、文化紙(雙膠紙、書寫紙)、銅版紙、新聞紙。
四季度需求引致的行業景氣將有所回升。2010年1-7月我國造紙工業主要產品產量為5747萬噸(同比增長3.51%),進出口分別增長9.66%、8.36%。
7月產量同比增速7.39%,自年初以來,增速逐步回落。但隨著9月-春節傳統需求旺季的到來,我們預計四季度引致的行業景氣將會回升。
從長期看,產能釋放仍是影響子行業景氣的最大因素。
(1)銅版紙——未來產能的集中釋放最大的子行業;
(2)文化紙——受益國家淘汰落后產能政策;
(3)包裝用紙——受益經濟發展與落后產能淘汰雙重利好;
(4)新聞紙——增長動力不足。
人民幣升值對造紙行業影響有限
(1)國外原料漿出口公司將分享人民幣升值盛宴;
(2)進口設備投產前人民幣升值造成的影響是直接減少投資,減少折舊;
(3)升值影響國內造紙產品出口競爭力。
行業標配,配置可選子行業景氣度高或原料控制力強的公司。
高檔包裝紙(白卡紙/白板紙)、低檔包裝紙(瓦楞紙/箱板紙)、文化紙(雙膠紙、書寫紙)、銅版紙、新聞紙。
公司配置可選子行業景氣度高或資源屬性偏強的公司。
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