市場集中催生造紙行業王者
2010-12-28 09:04 來源：中國紙業網 責編：劉慧
- 摘要：
- 造紙作為傳統的資金密集型制造業，其產品質量和本身工藝是生存之本，而遠高于對手的市占率提升速度才是核心。只有那些控制原料渠道，積極擴張，提升市場份額與價格指導權的企業，才能取得超越行業平均的收益。
【CPP114】訊：12月7日，廣發證券2011年投資策略報告會在深圳舉行，主題是“超調與回歸”。廣發證券行業分析師熊峰發布了造紙行業2011年投資策略。
造紙行業亮點在于掌握資源、積極擴張且行業集中度不高的企業
造紙作為傳統的資金密集型制造業，其產品質量和本身工藝是生存之本，而遠高于對手的市占率提升速度才是核心。只有那些控制原料渠道，積極擴張，提升市場份額與價格指導權的企業，才能取得超越行業平均的收益。
消費相關類紙包裝勢不可擋
紙包裝行業與消費密切相關，總體增長迅速但集中度偏低。如果優質企業能順應經濟轉型大勢，擁有高端客戶亟需的優勢（質量優勢、服務優勢、建廠速度優勢以及布局優勢），將在未來行業集中度提升的進程中受益非淺。
輕工經歷轉型陣痛，陽光總在風雨后
通脹與人民幣升值對傳統輕工行業沖擊巨大，但這反而促進輕工行業的升級轉型。目前行業的冬天將淘汰弱者，而擁有文化創意元素，內銷渠道有效的強者，將成為市場集中度提升的最大贏家，王者之路注定由弱者的尸骨鋪就。
2011年投資主線：貼近消費掌握資源、市場份額提高的優質企業
2011年的投資主線應立足于通脹背景，關注消費相關、掌握資源，并且市場份額提升迅速的企業。重點推薦合興包裝（002228）與美克股份（600337），同時關注市場集中度不高的信息載體類用紙行業中，那些進軍上游，積極擴張產能的企業。
風險提示
造紙行業的風險在于資源渠道建設周期較長，林木生產不確定性較多；紙包裝行業的上游原料如果再次大幅上揚，將短期拉低行業利潤率；輕工企業的轉型升級需要時間驗證，如果內銷渠道開拓不順，將導致業績低于預期。
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