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太陽(yáng)紙業(yè)：布局廣西意在資源

2011-03-02 08:18 來源：中國(guó)證券網(wǎng) 責(zé)編：王岑

摘要：: 公司公告：董事會(huì)審議通過在廣西防城港市投資設(shè)立全資子公司廣西太陽(yáng)纖維有限公司。注冊(cè)經(jīng)營(yíng)范圍包括漿粕、粘膠短纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；總投資15 億元，建設(shè)年產(chǎn)9.8 萬噸的漿粕和粘膠短纖維一體化項(xiàng)目。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：公司公告：董事會(huì)審議通過在廣西防城港市投資設(shè)立全資子公司廣西太陽(yáng)纖維有限公司。注冊(cè)經(jīng)營(yíng)范圍包括漿粕、粘膠短纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；總投資15 億元，建設(shè)年產(chǎn)9.8 萬噸的漿粕和粘膠短纖維一體化項(xiàng)目。

　　布局廣西：依循原料上游，推進(jìn)異地?cái)U(kuò)張。公司此次布局選址的廣西防城港市靠近老撾的原料林基地和越南的碼頭項(xiàng)目。從老撾、越南到此次的廣西，公司的每次戰(zhàn)略擴(kuò)張均意在資源，亦符合造紙產(chǎn)業(yè)布局“由北向南”調(diào)整的趨勢(shì)。除為已有的造紙業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定低成本的原料供給，也積極嘗試開發(fā)利潤(rùn)更高的上游環(huán)節(jié)，例如此次的漿粕和粘膠短纖項(xiàng)目。

　　正式公告涉足木漿粕業(yè)務(wù)，短期超額收益+中長(zhǎng)期資源收益。公司公告建設(shè)9.8 萬噸漿粕和粘膠短纖業(yè)務(wù)，目前噸木漿粕盈利在4000 元以上，遠(yuǎn)高于噸漿500-1000 元和噸紙200-500 元的盈利水平，公司高執(zhí)行力的投資木漿粕有望享受“蜜月期”帶來的短期超額收益，顯著提升公司盈利水平，使原本平淡的2011 年又添亮點(diǎn)。超額收益的原因是技術(shù)進(jìn)步使不同纖維替代成為可能，而原料棉木價(jià)差依然懸殊。從中長(zhǎng)期的角度來看，公司加大自制漿比重，積極獲取上游資源的戰(zhàn)略將最終受益。

　　超額收益不能永久持續(xù)，公司的戰(zhàn)略眼光、寬闊視野和應(yīng)變能力才是長(zhǎng)久的核心競(jìng)爭(zhēng)力。木漿粕本質(zhì)仍屬于周期性行業(yè)，存在階段性的景氣高峰和低谷。未來盈利存在諸多不確定因素。企業(yè)需審時(shí)度勢(shì)，根據(jù)對(duì)未來國(guó)際棉價(jià)的判斷，行業(yè)（替代品和下游的）供求和盈利走勢(shì)，在化學(xué)漿和木漿粕之間進(jìn)行產(chǎn)能的切換。而太陽(yáng)紙業(yè)（002078）的國(guó)際視野、應(yīng)變和執(zhí)行能力方面的優(yōu)勢(shì)，將會(huì)在行業(yè)的景氣轉(zhuǎn)換間得以體現(xiàn)，因而擁有更高的選擇權(quán)價(jià)值。

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