各家企業加大了營銷力度，這導致其費用高企，盈利受到影響。恒安國際（01044.HK）、維達國際（03331.HK）、中順潔柔(002511,股吧)（002511.SZ）這幾家生活用紙行業第一梯隊的上市公司近日公布的2013年業績低于市場預期。

    項目延期

    恒安國際一名高管近日在業績發布會上表示，去年競爭對手維達獲歐洲最大個人護理品牌愛生雅的增持并不可怕，反而是“很多很多廠家才令人頭痛”。恒安國際因此已將原定今明兩年擴大48萬噸紙巾產能的計劃調整期限到2016年上半年。

    生活用紙項目被推遲的現象從2012年就已出現，尤其是一些新進入的企業。

    撫順礦業集團下的琥珀紙業1臺年產6萬噸紙機在2011年投產，但是2012年并未達產；而福建歌芬在2010年初簽訂的美卓年產6萬噸衛生紙機，項目一再延遲，原本在去年9月投產，但目前仍未投產。

    “盡管這些企業的延遲會有各自具體的因素，但階段性產能過剩、市場競爭激烈早已是不爭的事實。”張玉蘭對《第一財經日報》記者表示。

    以單條紙機能力達6萬噸/年的新項目情況來看，2012年原計劃投產14條衛生紙機，實際投產12條，2013年計劃投產5條，實際投產3條——2013年投產及宣布要投產的產能是135萬噸，但實際上不到80萬噸。

    張玉蘭說，2014年及之后已經宣布要投產的產能約333萬噸，實際接近400萬噸，但按照7%的消費量自然增長量，遠低于產能的增長速度，預計2014年之后會有更多的項目延期。

    作為生活用紙行業第一梯隊的四家企業，到2015年，恒安集團規劃產能達到138萬噸/年，金紅葉達到225萬噸/年，維達規劃達到100萬噸/年，中順潔柔規劃2016年達到100萬噸/年。張玉蘭認為，這些企業的項目或將有延期的情況出現。

    張玉蘭透露，銀鴿紙業的2臺年產6萬噸紙機在2012年投產，目前總產能15萬噸，以銷售原紙為主，運營情況不理想。而晨鳴紙業(000488,股吧)（000488.SZ）在2010年底投產的山東生活用紙項目也在很長時間內未能帶來盈利，與此同時，晨鳴還規劃在湛江、南昌、吉林再投資18萬噸產能。

    相對造紙行業的周期性而言，生活用紙作為一個細分行業，具有較強的剛性需求，連年持續增長，同時卻吸引了更多的外行業企業和資本涌入。“2012年產量、銷量、消費量的增長率僅為7%，但產能增幅卻達到14.5%，這是生活用紙行業有統計數據的20年來，首次出現這樣的情況。”張玉蘭說，一些項目延遲就是生活用紙行業階段性產能過剩的表現。