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融資成本居高難下是中國經(jīng)濟定時炸彈

2014-12-03 09:26 來源：中評網(wǎng) 責編：顧穎瑩

摘要：: 11月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，再次推出十項舉措力解企業(yè)融資難，進一步緩解企業(yè)融資成本高的問題。隨后的第三天，11月21日晚，央行宣布降息，同時進一步放寬存款利率浮動上限。

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融資需求過低拖累經(jīng)濟增速

文章表示，十八大以來，中國經(jīng)濟新常態(tài)凸顯，即潛在經(jīng)濟增速下移，工作重點轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)、謀轉(zhuǎn)型。過去過度投資引發(fā)的債務問題需要妥善解決，否則信貸流通就會受阻，并進而蔓延到整個經(jīng)濟、金融系統(tǒng)。因此過高的融資成本是一顆定時炸彈，隨時都有可能將經(jīng)濟運行的動力系統(tǒng)炸斷。

有利企業(yè)的融資條件是經(jīng)濟增長的潤滑劑，較高融資成本抑制企業(yè)融資需求，進而打壓經(jīng)濟復蘇。今年以來較弱的宏觀經(jīng)濟增長動能與偏低的金融數(shù)據(jù)可以相互印證。

由于企業(yè)融資持續(xù)低迷，截至2014年9月，社會融資余額增速跌至14.5%附近，資金供應、實體經(jīng)濟融資需求同步下滑。從融資規(guī)模、利率水平與實體經(jīng)濟增長的關(guān)系來看，如此低迷的融資需求可能連支撐7.2%的GDP增速都略顯困難。

值得警惕的是，在經(jīng)濟增速下降的同時，中國債務增速卻在加速上升。

根據(jù)社科院《中國國家資產(chǎn)負債表2013》報告數(shù)據(jù)，截至2012年中國全社會合計債務占GDP比重為215%，從新增債務推算，2013年末中國全社會債務占GDP比重將達到240%左右，幾乎是2008年全球金融危機時期的兩倍。

盡管從債務占GDP比的角度來看，中國債務負擔并不是很重。例如，美國債務占GDP的322%，但是，中國的債務增速很快，且負債成本較高：2014年，全社會需要償還的利息成本約為1.7萬億美元，與印度2013年的GDP相當。

如果任由融資成本高位盤桓，實體經(jīng)濟融資需求低迷的現(xiàn)狀就難以改變，進而壓制投資及經(jīng)濟的復蘇，甚至削弱中國的償債能力。