很多傳統(tǒng)企業(yè)感覺資本運(yùn)作很神秘，但其實(shí)資本運(yùn)作的概念并不復(fù)雜，運(yùn)作方式多種多樣，其中融資、上市或者掛牌新三板、并購(gòu)重組是最常見的幾種方式。

  融資

  融資就是企業(yè)通過出讓部分股權(quán)以獲取投資機(jī)構(gòu)投資的行為。根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段不同，投資機(jī)構(gòu)也有不同稱謂。企業(yè)發(fā)展階段有初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期、成熟期，所引進(jìn)的投資可稱為天使投資，VC投資(VentureCapital)，PE(PrivateEquity)投資，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，VC和PE投資之間的界限也不再明顯，天使輪之后的融資可稱為A輪、B輪、C輪，直到登陸資本市場(chǎng)(上市或者掛牌新三板)。如果是上市，上市之前的最后一輪融資稱為Pre-IPO投資。以陽(yáng)光印網(wǎng)的發(fā)展為例，2011年5月，陽(yáng)光印網(wǎng)創(chuàng)立，2014年1月獲得A輪投資，2015年6月獲得超億元的B輪融資，2016年6月獲得復(fù)星集團(tuán)和軟銀中國(guó)3.5億元C輪的融資。在資本力量的推動(dòng)下，陽(yáng)光印網(wǎng)正在創(chuàng)造一個(gè)巨大的網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)印刷服務(wù)生態(tài)鏈。

  上市或掛牌新三板

  引進(jìn)股權(quán)投資獲得資金后，固然可以加速企業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但是股權(quán)投資引進(jìn)的資本還是要在獲得增值之后退出，實(shí)際上直接登陸資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市或者掛牌新三板，在市場(chǎng)上公開發(fā)行股票是更為常見的資本運(yùn)作方式。企業(yè)既可以在國(guó)外上市，也可以在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市(深交所、上交所)，還可以在新三板掛牌。2016年6月30日，廈門吉宏包裝科技股份有限公司在深圳證券交易所中小板上市并公開發(fā)行不超過2900萬(wàn)元的普通股，募集1.8473億元。同日，廣州市人民印刷廠股份有限公司(人印股份)在新三板正式掛牌。吉宏包裝和人印股份是印刷企業(yè)登陸資本市場(chǎng)最新的例子。在不同的市場(chǎng)上市(掛牌)對(duì)企業(yè)的要求不同，相比之下，新三板掛牌門檻相對(duì)較低。

  并購(gòu)

  企業(yè)上市或者掛牌之后，最直接的好處是可以公開發(fā)行股票募集資金，通過募集來的資金獲取人才、提升技術(shù)、擴(kuò)大規(guī)模。也可以進(jìn)行并購(gòu)，直接獲取其他企業(yè)技術(shù)、人才、市場(chǎng)，完善企業(yè)戰(zhàn)略布局，進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。企業(yè)的并購(gòu)可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合型并購(gòu)。混合收購(gòu)發(fā)生在產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)之間，是企業(yè)多元化的體現(xiàn)，通過多元化經(jīng)營(yíng)來降低風(fēng)險(xiǎn)，和我們本文論述的企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)系不大，本文只講述橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)。

  橫向并購(gòu)指生產(chǎn)和銷售相同或相似產(chǎn)品公司之間的并購(gòu)行為。橫向并購(gòu)能夠彌補(bǔ)企業(yè)資產(chǎn)配置的不足，由于規(guī)模效應(yīng)而使企業(yè)生產(chǎn)成本降低，提高市場(chǎng)占有率，從而大大增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。橫向并購(gòu)?fù)ǔＴ谙嗨飘a(chǎn)品的兩企業(yè)間發(fā)生，表現(xiàn)為區(qū)域的擴(kuò)張或同一大類產(chǎn)品相關(guān)品類的拓展。在印刷包裝行業(yè)中，2014年12月勁嘉股份(002191)收購(gòu)江蘇順泰包裝印刷科技有限公司51%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊髣偶喂煞莩钟薪�蘇順泰100%股權(quán)，加強(qiáng)了在江蘇市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有利于實(shí)現(xiàn)公司在全國(guó)范圍內(nèi)的整體戰(zhàn)略布局。從公司市值提升角度來看，收購(gòu)公告發(fā)布后，勁嘉股份股價(jià)從2014年12月的6.7元/股左右，上漲到2015年5月份的18.5元/股左右，市值增長(zhǎng)了近1.76倍。

  縱向并購(gòu)是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)相互銜接、密切聯(lián)系的企業(yè)之間，或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購(gòu)。縱向并購(gòu)的企業(yè)之間不是直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而是在同業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上業(yè)務(wù)前后聯(lián)系的關(guān)系。在印刷行業(yè)，縱向并購(gòu)表現(xiàn)為印刷企業(yè)對(duì)包裝設(shè)計(jì)、文化創(chuàng)意、品牌策劃等上下游企業(yè)的收購(gòu)，縱向收購(gòu)可以完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍，通過對(duì)原料和銷售渠道的控制提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力，也便于為客戶提供一體化解決方案。2015年1月天津長(zhǎng)榮股份(300195)收購(gòu)貴聯(lián)控股部分股權(quán)，長(zhǎng)榮股份是一家印刷、包裝設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)公司，貴聯(lián)控股主業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端消費(fèi)品包裝設(shè)計(jì)、制版和印刷，通過本次收購(gòu)，加強(qiáng)了長(zhǎng)榮與終端客戶的緊密聯(lián)系，更好地了解客戶需求，把握行業(yè)趨勢(shì)，是長(zhǎng)榮股份業(yè)務(wù)向下游延伸的重要舉措。從市值提升的角度看，2015年1月份收購(gòu)公告發(fā)布后，天津長(zhǎng)榮股份股價(jià)從15.4元/股左右上漲到2015年5月底的42元/股左右，市值增長(zhǎng)了1.72倍。

  通過以上的分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，資本運(yùn)作對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要作用。資本運(yùn)作可以給企業(yè)帶來急需的資金，通過并購(gòu)直接獲取企業(yè)原來所不具備的資源，加速企業(yè)技術(shù)積累、市場(chǎng)擴(kuò)張，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局節(jié)省時(shí)間。企業(yè)通過率先獲取核心資源、完成戰(zhàn)略布局也增加了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。可以說資本運(yùn)作是企業(yè)擴(kuò)張的捷徑和資源整合的利器。

  當(dāng)前，印刷行業(yè)正在經(jīng)歷著深刻的產(chǎn)業(yè)變革，在數(shù)字化、綠色、互聯(lián)網(wǎng)+、云印電商等新浪潮下，迫切需要一大批技術(shù)過硬、素質(zhì)全面的高技能人才，切實(shí)推動(dòng)整個(gè)印刷行業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型發(fā)展。人才的引進(jìn)同樣離不開資本運(yùn)作——股權(quán)激勵(lì)，通過股權(quán)激勵(lì)，優(yōu)秀的人才可以分享企業(yè)成長(zhǎng)的巨大收益，而企業(yè)也可以更好地吸引人才、凝聚人才、激勵(lì)人才。

  當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到，資本運(yùn)作是一套系統(tǒng)性方案，需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，總體規(guī)劃、分步實(shí)施。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該建立以客戶需求為核心的思維體系，積極探索商業(yè)模式的創(chuàng)新之路，在創(chuàng)新基礎(chǔ)上的資本運(yùn)作才是當(dāng)前企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、持續(xù)成長(zhǎng)的不二法門。