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上市公司并購重組取消審核將掀起真正市場化并購浪潮

2014-08-27 09:49 來源：信托周刊責編：周艷平

摘要：: 這真是一次石破天驚的大松綁！國務院發文，除“借殼上市”須繼續嚴格審核外，上市公司其它并購重組均取消行政審核！而且，在并購重組支付手段、定價方面也更加靈活而有彈性。這些大尺度的“寬衣”，將大大降低企業并購重組成本，由此，真正市場化的并購浪潮將在中國掀起。

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【CPP114】訊：這真是一次石破天驚的大松綁！國務院發文，除“借殼上市”須繼續嚴格審核外，上市公司其它并購重組均取消行政審核！而且，在并購重組支付手段、定價方面也更加靈活而有彈性。這些大尺度的“寬衣”，將大大降低企業并購重組成本，由此，真正市場化的并購浪潮將在中國掀起。

具有十多年并購重組實戰經驗的海通創意資本公司董事長張賽美表示，中國經濟發展至今，很多行業需要整合并購，市場有強烈的需求，這些政策的松綁很有意義，如都能執行，真正的市場化并購將會在中國出現一輪高潮。原來的很多并購是國企間的資產劃撥，真正市場化的并購成本大，并購完成后讓企業也背上了包袱。他說：“我非常期待市場化的并購能發展起來，它一能解決中國企業做大做強的目的，二也能使企業進入資本市場不只擠IPO一條道，通過并購可以達成此目的。期望政策都能落實。”

中國政府網消息，為充分發揮企業在兼并重組中的主體作用，國務院發布關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見。

要點如下：

（1）縮小審批范圍。取消上市公司收購報告書事前審核，強化事后問責。取消上市公司重大資產購買、出售、置換行為審批（構成借殼上市的除外）。對上市公司要約收購義務豁免的部分情形，取消審批。地方國有股東所持上市公司股份的轉讓，下放地方政府審批。

（2）簡化審批程序。優化企業兼并重組相關審批流程，推行并聯式審批，避免互為前置條件。實行上市公司并購重組分類審核，對符合條件的企業兼并重組實行快速審核或豁免審核。簡化海外并購的外匯管理，改革外匯登記要求，進一步促進投資便利化。優化國內企業境外收購的事前信息報告確認程序，加快辦理相關核準手續。提高經營者集中反壟斷審查效率。企業兼并重組涉及的生產許可、工商登記、資產權屬證明等變更手續，從簡限時辦理。

點評：此前證監會曾下地方調研并購問題，PE機構與上市公司反映稱，上市公司現金不多，不可能用現金來實行產業并購、資產重組，希望通過定增方式實行，但定增的話，審批過多，流程太長，制約了效率，屢屢因難度大而放棄。此次國務院下發的意見，對上述問題進行了“大赦”。